如果说是谁是年最漂亮的汽车财报，外界的答案可能各有不同。如果说谁是年最真实的汽车财报，答案可能就是长城汽车。
3月30日，长城汽车公布年财报。.12亿元收入，70.22亿元归母净利润，万辆销量……单从经营数据看有升有降。在这个新能源厮杀角逐的时代，这份财报数据似乎只能证明长城汽车年不好也不坏。
和舆论阅读财报只看数据不同，我喜欢从数据中找变化，因为数据是定式的，但企业是变动的。在我看来，长城汽车年财报有三个被人忽视的盈利点，分别是第四季度经营增长幅度、海外市场经营高质量收益和垂直技术生态的高利润。
第四季度在销量占比13.5%的情况下营收大增41.9%。在年底各方面支出加大的背景下，净利润与扣非净利润都呈现增长态势，这表明长城汽车的发展势能逐渐开始在账面体现。年，长城汽车海外销量同比增长超过80%，营收同比翻倍，表明长城汽车正在加速扩张海外业务，并且取得非常大的成绩。除了整车业务外，年长城汽车森林生态以及金融公司盈利能力强劲，这意味着长城汽车48亿的扣非净利润没有包含这些”主业利润“。
从这些层面看，长城汽车年许多业绩被隐藏起来了。如果真正将森林生态的利润和经营力释放，长城汽车整体收益与利润会更高。但是作为一家实体科技制造企业，面对新能源和智能化转型，长城汽车的目标是以实体经营结果为导向展示真实的经营情况，而不是片面追求财务数据漂亮一味迎合资本市场。
第四季度营收大增41.9%背后的长城动能
年，长城汽车营收.12亿元，同比增长26.12%。归母净利润70.22亿元，较去年同期有所下降。年，长城汽车销量万台，同比增长15.85%，其中新能源汽车销量25.64万台，同比实现翻倍增长。
相较全年业绩，长城汽车年第四季度展现出战略调整后的市场竞争力。长城汽车围绕新能源与智能化的优化调整从年一季度开始，围绕渠道、技术以及整车进行大范围改革。包括魏牌蓝山/高山、坦克Hi4-T、坦克Hi4-T、坦克Hi4-T、哈弗猛龙等在内多款战略车型都集中在下半年推出。因此，四季度是展现长城这一轮变革最真实的数据。
长城汽车第四季度销量占比仅为13.5%，但营收却达到.08亿元，同比增长41.9%，占全年营收31%。由于下半年上市的战略车型集中在第四季度放量，高溢价车型帮助长城汽车全年单车均价提升1.2万元，也让长城汽车20万以上价格带车型销量占比超过18%。
在营收大增的背景下，为了协调年发展进程，长城汽车年第四季度销售、管理和研发费用占比分别为5.9%、3.1%和4.8%，除管理费用外，其他费用同环比都处于涨势。分析显示，长城汽车第四季度一次性计提年底奖金，海外与国内直营渠道开拓、经销商年底返点等，导致销售费用支出增长，城市NOA等智能与新能源汽车技术投入，带动第四季度研发费用增长。第四季度的“能挣敢花”，将在年市场中体现长城汽车产、销、研新的市场竞争力。
营收占比31%，不可小觑的长城汽车海外经营力
在长城汽车年经营收益中，海外市场业绩是一大亮点。以往大家
